Мы живем в совершенно ненормальные времена, когда центральный банк делает все возможное, чтобы остановить развитие банков с полным резервированием в пользу банков с частичным резервированием. Причина проста: успех первых обнажает структурные изъяны вторых. Если общественность это осознает, система может пошатнуться просто из-за того, что слишком много людей одновременно потребуют вернуть свои деньги.
На прошлой неделе ФРС выпустила на первый взгляд безобидный пресс-релиз с просьбой предоставить общественные комментарии:
«…для создания “платежного счета”, который юридически соответствующие требованиям финансовые учреждения могли бы использовать исключительно с целью клиринга и расчетов по своим платежам».
Речь идет о депозитных учреждениях третьего уровня (Tier 3), не застрахованных на федеральном уровне и регулируемых штатами, — таких как финтех-стартапы и банки цифровых активов.
Но в действительности они реагируют на прорывное событие, произошедшее 4 марта 2026 года:
«Мы рады сообщить, что Kraken Financial, наш банк с лицензией штата Вайоминг, получил мастер-счет Федеральной резервной системы. Это одобрение делает Kraken Financial первым банком цифровых активов в истории США, получившим прямой доступ к платежной инфраструктуре Федеральной резервной системы».
После более чем пяти лет регуляторных препятствий Kraken Financial все же добрался до финиша, полностью обойдя федеральную банковскую лицензию благодаря законодательству Вайоминга о Special Purpose Depository Institution (SPDI). Банк получил классификацию Tier 3, став первым и на данный момент единственным криптобанком такого рода, имеющим мастер-счет в Федеральной резервной системе.
«Угроза» заключается в том, что в соответствии с законодательством штата Вайоминг Kraken функционирует:
«…на основе полного резервирования, удерживая ликвидные активы, равные или превышающие 100% клиентских фиатных депозитов».
Работая в рамках строгой модели депозитарного хранения, Kraken не имеет права заниматься кредитованием с частичным резервированием или создавать кредит «нажатием клавиши». Средства клиентов всегда находятся в наличии и полностью обеспечены.
Реакция ФРС весьма показательна. В своем предложении она заявляет, что такие специализированные держатели платежных счетов:
«…не будут иметь доступа к внутридневному кредитованию или дисконтному окну, не будут получать проценты по остаткам, размещенным в резервном банке, и будут иметь доступ только к платежным услугам с автоматическими механизмами контроля, предотвращающими овердрафты».
Иными словами, учреждения Tier 3 должны полностью принимать на себя операционный риск. Им запрещено получать проценты на резервные остатки (Interest on Reserve Balances, IORB), которыми пользуются традиционные банки Tier 1, а также закрыт доступ к дополнительным системам кредитной поддержки.
Иронично, что именно новейшие финансовые учреждения вынуждены работать по традиционной, честной модели складского хранения средств, от которой основные коммерческие банки отказались десятилетия назад.
Еще более показательно то, что, стремясь не допустить появления других банков Tier 3 подобного типа, ФРС:
«…рекомендует резервным банкам временно приостановить принятие решений по запросам на доступ от учреждений, подпадающих под категорию Tier 3… до тех пор, пока Совет не завершит процесс разработки своей политики…»
Согласно сноске 27 в этом 96-страничном предложении, данная обязательная пауза замораживает все находящиеся на рассмотрении заявки Tier 3 как минимум до 31 декабря 2026 года. Учитывая, что окончательное решение будет принято в конце года, нельзя исключать, что ФРС найдет повод полностью лишить учреждения Tier 3 доступа к платежной системе; остается лишь следить за развитием событий.
Является ли человек сторонником альтернативных банковских моделей или цифровых активов — несущественно. Склады полного резервирования представляют прямую угрозу для Федеральной резервной системы. Они замораживают Tier 3 именно потому, что это может привести к устареванию центрального банка.
Если эти безопасные депозитарии докажут свою прибыльность и, что еще хуже с точки зрения ФРС, начнут распространяться по всей стране, эффект снежного кома может подорвать систему частичного резервирования и привести к возвращению к надежному и честному банковскому делу.
Перевод: Наталия Афончина
Редактор: Владимир Золоторев