Закрытие центрального банка Аргентины: заключительные замечания
Моя недавняя дискуссия с Филиппом Багусом достигла предела насыщения по основным вопросам. Теперь читатели могут составить собственное мнение. Те, у кого есть глаза, — увидели.
Ниже я изложу несколько заключительных соображений.
Что бы произошло, если бы правительство Милея действительно закрыло центральный банк Аргентины, как было обещано, сразу после прихода к власти в декабре 2023 года? Именно с этого вопроса началась наша дискуссия. Это был довольно академический вопрос.
На самом деле, как хорошо известно, Хавьер Милей не закрыл центральный банк Аргентины.
... Read MoreЛогика денежного краха: Ответ Хюльсманну
В своём последнем ответе профессор Хюльсманн не реагирует на несколько ключевых моментов моего аргумента. Вместо этого он сосредотачивается на двух вопросах: на моём употреблении термина «гиперинфляция» и на контрфактическом предположении о том, что бы произошло в Аргентине, если бы Хавьер Милей закрыл центральный банк в свой первый день на посту президента.
Термин «гиперинфляция»
Начнём с первого пункта. Профессор Хюльсманн утверждает, что «профессор Багус, по-видимому, хочет использовать слово “гиперинфляция” для любой ситуации, при которой уровень цен достигает некоторого критического порога резкого роста ИПЦ». Он считает моё использование термина «гиперинфляция» «злоупотреблением терминами». Позвольте мне сказать по этому поводу три вещи.
... Read MoreПрирода гиперинфляции: Ответ Багусу
В недавнем ответе Филипп Багус продолжил нашу прежнюю дискуссию. В этой статье я сосредоточусь лишь на двух наиболее важных спорных вопросах.
Первый из них теоретический и касается природы гиперинфляции. Второй относится к контрфактической истории: речь идёт о том, что произошло бы с уровнем цен в песо в Аргентине, если бы Хавьер Милей, придя к власти в декабре 2023 года, исполнил своё предвыборное обещание закрыть центральный банк.
Рассмотрим их по порядку.
... Read MoreЛогика гиперинфляции: Ответ Хюльсманну
Профессор Хюльсманн в своей реплике на мой предыдущий ответ, как всегда, излагает свои мысли элегантно и в духе коллегиальной полемики. Тем не менее, несмотря на риторическую утончённость его текста, я вынужден не согласиться с рядом его утверждений — особенно там, где его аргументы опираются скорее на эмпирические предположения, чем на праксиологическую необходимость. Я последовательно рассмотрю три момента: (1) приписываемое мне отрицание возможности сокращения кредита и уменьшения фидуциарных средств, (2) невозможность гиперинфляции при постоянном денежном предложении и (3) вопрос о финансировании временных мер по смягчению переходного периода в рамках денежной реформы.
... Read MoreЗакрытие центрального банка Аргентины: ответ Филиппу Багусу
Эта заметка служит ответом на недавний отклик Филиппа Багуса на мой комментарий. Я не стану касаться всех вопросов, затронутых в его ответе, а сосредоточусь на самых важных моментах.
Профессор Багус соглашается со мной в том, что «если центральный банк исчезнет, исчезнут и его кредиты коммерческим банкам». Но затем он утверждает, что коммерческие банки «спишут соответствующие активы и обязательства со своих балансов. Нормативы резервов также исчезнут. Таким образом, исчезновение центрального банка само по себе не создаст дефляционного давления через регулирование резервов».
... Read MoreЗакрытие центрального банка Аргентины: ответ профессору Хюльсманну
В недавнем комментарии профессор Хюльсманн отвечает на мою статью (наш перевод), в которой я говорю о классификации денег Людвигом фон Мизесом на товарные, кредитные и фиатные — и применяю эту концептуальную схему к случаю Аргентины в декабре 2023 года, когда Хавьер Милей вступил в должность.
Важно тщательно различать теорию и историю. Теория универсальна и априорна; она предоставляет концептуальную структуру для интерпретации случайных исторических событий. Историки применяют теорию к конкретным случаям, чтобы осмыслить прошлое.
... Read MoreЗакрытие центрального банка: комментарий к Багусу
Филипп Багус опубликовал заметку, в которой объясняет, «что бы произошло со спросом на песо, если бы Хавьер Милей закрыл центральный банк в свой первый день на посту президента». Он утверждает, что такое закрытие лишь усилило бы уже существующие в Аргентине инфляционные тенденции на момент вступления Милея в должность. Он пишет:
Спрос на песо упал бы, поскольку больше не осталось бы надежды на то, что центральный банк когда-либо обменяет песо на доллары. Аргентинцы попытались бы продать свои песо за доллары на рынке. Обменный курс песо обвалился бы.
... Read More
Кредитные деньги, песо, доллары и Аргентина
Термин «кредитные деньги», введённый Людвигом фон Мизесом в его классификации денег в работе «Теория денег и обращения» (1912), остаётся малоизвестным. Между тем эта концепция может быть весьма полезной для исторического анализа.
Мизес различает три типа денег в узком смысле: товарные деньги, кредитные деньги и знаковые деньги (фиатные деньги). В случае товарных денег речь идёт о товаре, который стал всеобщим средством обмена. Исторические примеры — золото и серебро.
Помимо денег в узком смысле, существуют также денежные суррогаты. Их выпускают эмитенты. Примеры — банкноты или текущие (чековые) счета. Они входят в денежную массу в более широком смысле. На 100 % обеспеченные банкноты и текущие счета Мизес называет подлинными денежными суррогатами (денежными сертификатами). Необеспеченные суррогаты он называет средствами обращения. Денежные суррогаты могут быть немедленно и полностью обменены на настоящие деньги, и поэтому в обращении они функционируют как деньги.
... Read MoreБольше исков = больше страховок = выше цены
Фирма по недвижимости, в которой я работаю, управляет несколькими домами для отдыха на побережье Северной Каролины. У каждого из них есть множество различных страховых полисов, и они обходятся дорого. В значительной степени это связано с тем, что регион регулярно сталкивается с наводнениями и ураганами, поэтому здесь вполне ожидаемы более высокие страховые премии. Но это не единственная причина высокой стоимости страховки.
В этой курортной прибрежной общине время от времени случается так, что отдыхающий напивается, получает травму, а затем подаёт в суд на владельца жилья с требованием компенсации, хотя пострадал он по собственной неосторожности. Это происходит достаточно часто, поэтому моя компания и другие, кто сдают дома в аренду, покупают дополнительное страхование ответственности сверх стандартной страховки недвижимости, чтобы учесть этот риск. Это может добавлять тысячи долларов к нашим ежегодным планам, и мы перекладываем эти издержки на арендаторов, делая их отдых дороже.
... Read MoreПочему классическо-либеральный конституционализм потерпел неудачу
В течение восемнадцатого и девятнадцатого веков партия laissez-faire и свободных рынков — сегодня известная как «классические либералы» — часто продвигала политическую программу, включавшую принятие писаных конституций. Старые либералы — такие как американские революционеры и французские буржуазные реформаторы — считали, что писаные конституции обеспечат серьёзный барьер против злоупотреблений государственной властью.
Конституционная программа классических либералов не должна смешиваться с их основной идеологией — тем, что сегодня обычно называют «либертарианством». Тем не менее, конституционализм исторически был важной тактикой, к которой прибегали либералы/либертарианцы. Считалось, что писаные конституции могут быть средством для обеспечения либеральных целей. Идеология классических либералов исходила из минимизации государственной власти, чтобы негосударственные институты — то, что называлось «обществом» — могли расти и процветать без вмешательства государства.
... Read More