Peter Fröhlich

Коллапсирует ли доллар от гиперинфляции как эти центральноевропейские валюты?

26.04.2017


Эту статью для SRSrocco Report я написал, чтобы проиллюстрировать три вещи:

  1. Людям во всех уголках земного шара никогда не стоит доверять государству в денежных вопросах.

  2. Учитывая историю денежных пертрубаций, неудивительно, что население Центральной Европы, в целом, значительно беднее жителей Западной Европы и Северной Америки.

  3. Сохранение нажитого состояния – чрезвычайно сложная задача в условиях постоянно меняющихся валют.

По этой причине в благоприятные времена людям необходимо принимать правильные финансовые решения, ведь когда наступят серьезные сложности, всё нажитое состояние можно легко и просто потерять.

Карта Центральной Европы по состоянию на 2017 год

Никогда не доверяйте правительству

Держатели государственной валюты всегда вовлечены в игру под названием “сохрани свои деньги”.  Держатели долларов США привыкли к условиям, являющимся исключением, а не правилом, а именно к тому, что доллар США на протяжении длительного времени не отменялся, не подвергался конверсии и деноминации.

Жители других уголков планеты, имеющие намного более богатый опыт изменений валют, знают, что на местную валюту нельзя полагаться. Поэтому они ищут спасения в альтернативах.

Хотя какое-то время доллар США и может оставаться хорошим выбором, но когда США будут вынуждены заплатить за расширение государственного вмешательства, даже могучий доллар не сохранится в том виде, в котором мы знаем его сейчас.

Прошлое Центральной Европы: Австро-Венгерская империя

В 19-ом веке Австро-Венгерская империя занимала одну из ведущих позиций среди империй Европы и всего мира. Она владела площадью более 250,000 квадратных миль, что приблизительно равно территории современной Франции.

Карта Центральной Европы образца 1871 года

Конверсия валют в Центральной Европе до Первой мировой войны

С 1754 по 1892 год, построенная Габсбургами Австро-Венгерская империя использовала гульден (в переводе золотой) в качестве своей валюты. По весу гульден приравнивался к  1⁄20 кёльнской марки. Кёльнская марка была эквивалентна половине фунта или 8 унциям (прим. переводчика - 226.796 грамма). Потому, австро-венгерский гульден, во времена, когда он был в ходу, равнялся 0.4 унции (приблизительно 11.34 грамма) серебра. Затем его разбили на 60 Крейцеров.

Австрийский гульден 1860 года

Немецкоязычное население использовало название гульден, в то время как венгероговорящее предпочитало именовать валюту форинтом.

Венгерский форинт 1887 года

Интересно, что современная венгерская валюта носит то же название – термин, произошедший от слова florin, золотой монеты, которая с 1252 г. чеканилась в городе-государстве Флоренция. Флорин стал символом независимости Флоренции и поспособствовал новой волне международной торговли.

Флорентийский золотой флорин 1252 г.

Под влиянием объединившейся Германской Империи (1871), Австро-Венгерская империя в 1857 г. ввела союзный талер (Vereinsthaler). Это, вместе с введением десятичной системы, привело к конверсии валюты, завершившейся небольшим снижением ценности последней (около 5%). В новой системе 1 союзный талер был равен 1.5 гульденам, а 1 гульден —100 крейцерам.

На территории Чехии и Словакии имперская валюта носила имя злотый (Zlatý - в переводе золотой).

Следующая конверсия валют произошла в 1892 году. Место гульдена заняла золотая крона с обменным курсом 1 к 2. Это было частью новой политики золотовалютного стандарта, который позволил центральному банку хранить часть его резервов не в золоте, а в балансовых остатках иностранных банков, которые конвертировались в золото.

Австро-венгерская крона была в обороте до конца Первой мировой войны (1918), когда империя Австро-Венгров распалась на множество государств. Этот распад был предусмотрен в условиях мирного договора Вудро Вильсона.

Судьба Австро-Венгерской империи была официально определена в Трианонском и Сен-Жерменском договорах. В частности, Венгрия потеряла практически всё - за день из огромной империи она превратилась в маленькое государство, потеряв более  ⅔ своей территории. Даже по истечении столетия несправедливость Трианонского договора оставила глубокий шрам на сердцах многих жителей страны. До сегодняшнего дня на их машинах я встречаю наклейки с надписью «Soha többé Trianon!», что переводится как «Не повторим Трианон!» с изображением карты Венгерской империи до заключения Трианонского договора.

Флайер, демонстрирующий территориальные потери Венгрии по Трианонскому договору.

Австрия также потеряла значительные территории. Районы, где преобладает немецкое население, были переданы союзниками другим странам в качестве вознаграждения. Эти решения стали основой для многих кризисов, наступивших 20 лет спустя. Вена, имперская столица с населением более 2 миллионов, теперь стала столицей маленького гористого государства с населением в 6.5 миллионов. По Сен-Жерменскому договору Австрии воспрещалось объединяться с Германией.

Интересно, что в апреле 1919, население Форарльберга, наиболее западной провинции Австрии, проголосовало за объединение со Швейцарией, однако даже это демократическое решение было отклонено союзниками.

Мир и негативные последствия

Большинство правопреемников Австро-Венгерской империи начали печатать бумажные деньги в огромных количествах. Пережив ужасы войны, выжившее население этих стран было разорено, однако от него ожидали чрезвычайной продуктивности, чтобы государство могло выплачивать военные репарации намного более богатым странам-союзникам. Не удивительно, что, в результате принятия этих сумасшедших решений, практически все правопреемники столкнулись с гиперинфляцией в течение десятилетия после распада империи.

Большинству людей известно о гиперинфляции в Германии, однако, подобное имело место также в Австрии, Венгрии и Польше. Из всех правопреемников империи только Чехословакия в короткие сроки достигла стабильности валюты.

Проблемы, связанные с гиперинфляцией, привели к глубинным социальным изменениям в этих странах. Одни начали склоняться в сторону фашизма, другие - большевицкого коммунизма.

Валюты правопреемников Австро-Венгерской империи в межвоенный период (1919-1939 г.)

Некоторые надеялись, что большинство преемников продолжат использовать австро-венгерскую крону, однако, руководство новых государств быстро принялось проштамповывать старые банкноты, чтобы новые купюры были в ходу только на территории нового государства.

В Чехословакии австро-венгерская крона равнялась чехословацкой кроне по номиналу. Новые купюры вошли в оборот в 1919 г. Новая крона основывалась на золотовалютном стандарте - недавно созданный Национальный Банк имел капитал в 4 миллиона крон золотом. В марте 1939 г. немецкие войска вторглись на чешскую территорию и Немецкий Рейхсбанк взял под своё руководство кредитно-денежную политику государства. Национальному Банку пришлось передать больше 45.5 тонн золота, хранящегося в Праге и Швейцарии. Новый официальный обменный курс был установлен на уровне 1 рейхсмарка = 10 крон, что умышленно переоценивало марку на 20-40%.

Словакия была формально независимым государством-сателлитом нацистской Германии. Новая словацкая крона по номиналу приравнивалась к более ранней чехословацкой. Точно так же в Богемии и Моравии, где местные кроны по номиналу приравнивались к чехословацкой.

В Австрии молниеносно разгоревшаяся гиперинфляция уничтожила австрийскую крону всего за три года. Количество денег в обороте в период с 1920 по 1922 г. увеличилось в 12 раз. В сравнении с довоенным периодом к концу 1922 г. цены возросли в 14,000 раз.

Перед Рождеством 1924 г. на замену обесцененной кроне пришел австрийский шиллинг с обменным курсом 1 шиллинг = 10,000 крон. Шиллинг просуществовал всего 13 лет, после аншлюса ему на замену пришла немецкая рейхсмарка с обменным курсом 2 рейхсмарки за 3 шиллинга.

В Венгрии также разгорелась гиперинфляция. Венгерская крона просуществовала всего 5 лет, пока в 1925 г. не была заменена пенгё с обменным курсом 12,500 крон за 1 пенгё (название переводится как «звенящий»).

Проштампованная австро-венгерская крона для использования в Венгрии

В Польше также был период гиперинфляции. Польская марка, пришедшая на замену австро-венгерской кроне, к 1924 г. потерпела крах. Количество денег в обороте возросло в 40 раз с 1922 по 1923 годы. Наибольшим номиналом обладала купюра в 10 млн марок. В 1924 место марки занял польский злотый с обменным курсом 1.8 млн марок за 1 злотый. Злотый (в переводе «золотой») основывался на золотовалютном стандарте – 1 злотый стоил 0.2903 г. золота.

Прежние южные территории Австро-Венгерской империи (Хорватия, Словения, Босния и Герцоговина) в 1918 г. сформировали недолго прожившее Государство словенов, хорватов и сербов. По прошествии всего нескольких месяцев оно превратилось в Королевство сербов, хорватов и словенов, а в 1929 г. официальное название было изменено на Королевство Югославия.

На этой территории Австро-Венгерскую крону проштамповали и превратили в Сербскую, Хорватскую и Словенскую Крону. В обороте она оставалась параллельно с черногорским перпером и сербским динаром. До 1922 г. она была заменена динаром при обменном курсе 1 динар к 4 кронам.

В Румынии, как и во многих других странах, австро-венгерская крона была проштампована и использовалась как временная валюта. По прошествии этого периода, румынский лей был привязан к доллару США, после отказа от использования золотовалютного стандарта в начале Первой мировой в 1914 г. До начала Второй мировой процедура привязки несколько раз повторялась, так как ценность валюты постоянно снижалась.

Ситуация в Украине выглядела иначе. Западная Украина добилась продлившейся недолго независимости от монархии и уже в январе 1919 г. стала частью Украинской Народной Республики (УНР). В 1922 г. новообразованный Советский Союз поглотил УНР после Украинско-советской войны. До второй половины 1991 г. Украина оставалась в составе СССР. В этой статье мы не будем вдаваться в подробности существования советского рубля. Достаточно будет сказать, что за период с 1922 по 1992 г. рубль пережил 7 реформ.

В Габсбургской монархии с 1779 по 1918 г. город Фиуме обладал полуавтономным статусом. Это давало венгерской части империи доступ к морю. По окончанию Первой мировой войны и Королевство Югославия, и Королевство Италия заявили о своих правах на эту территорию. После нескольких лет беззакония, в конце концов в 1924 г. Фиуме был аннексирован Италией.

В 1919 г., путём проштамповки Австро-Венгерских крон, возникла фиумская крона. В сентябре 1920 г. официальной валютой стала итальянская лира с обменным курсом 2,5 фиумских крон к 1 лире.

Вторая мировая война

Времена Великой депрессии серьёзно ударили по венгерской аграрной экономике. Правительство начало увеличивать количество денег в обороте и понизило ценность пенгё. Затем, на протяжении всей войны, центральный банк печатал столько денег, сколько требовалось правительству.

Когда закончилась война, правительство ввело адопенгё (в переводе - налоговый пенгё), который должен был быть более стабильным. Однако, обе валюты подверглись значительной инфляции. Фактически, гиперинфляция пенгё побила все рекорды как наибольшая из всех когда-либо зарегистрированных.

Я с детства помню припрятанные бабушкой по всему дому гиперинфлированные пенгё. Тогда я играл с ними, поражённый количеством нолей на купюрах. Венгры даже начали использовать такие сокращения, как милпенгё (миллион пенгё) или М.-пенгё (миллиард пенгё), чтобы не писать слишком длинные цифры.

1-го августа 1946 г. снова был введён форинт с невероятным обменным курсом - 400 октиллионов (4 с 29 нулями) пенгё за 1 форинт. Потому, фактически, все пенгё в обороте не стоили даже одного форинта. Адопенгё также конвертировался по курсу 200 млн адопенгё к 1 форинту.

Банкнота 1946 г. номиналом 10 миллионов милпенгё

В 1939 г. распалась Чехословакия. 14 Марта Словакия получила независимость, а на следующий день на территорию Чехии вторглись немецкие войска. 16 марта Чехию нарекли Протекторатом Богемии и Моравии.

Новая валюта аннексированной территории называлась протекторатской кроной и была серьёзно недооценена по отношению к немецкой рейхсмарке. Это привело к масштабному вывозу товаров из Богемии и Моравии в Германию.

1 протекторатская крона

Новая валюта Словакии называлась словацкой кроной. По началу обе валюты существовали как проштампованные версии Чехословацкой кроны и обменивались по номиналу.

Когда в сентябре 1939 г. Германия вторглась в Польшу, купюры крупного достоинства были немедленно изъяты из оборота и проштампованы текстом «Генеральное правительство». Однако, их легко можно было подделать. Позднее злотый обменивали на рейхсмарку по курсу 2 к 1. Тем не менее, на объёмы валюты, которые разрешалось менять, были наложены строгие ограничения, которые зависели от личности человека, совершающего обмен.

В 1941 г. произошло вторжение в Югославию. В новообразованном Независимом государстве Хорватии, Боснии и Герцоговины на смену сербскому динару пришла куна (обмен по номиналу). В обороте на территориях, захваченных иностранными войсками, имелось несколько других валют, таких как болгарский лев, итальянская лира и немецкая рейхсмарка. Куна была привязана к рейхсмарке, однако в ходе войн привязку пришлось неоднократно повторять, так как её стоимость значительно понижалась.

В Украине в период нацистской окупации (1942-1945 г.), советский рубль был заменён карбованцем по номиналу. Тогда он был привязан к рейхсмарке по курсу 10 карбованцев за 1 рейхсмарку.

Так как Румыния была союзником Германии, её лей в ходе войны изменений не претерпевал и был привязан к рейхсмарке по курсу 49.50 к 1.

В Австрии за время Второй мировой шиллинг был отменён.

Коммунистическая эра

По окончанию войны в Австрии снова был введён шиллинг. Он по номиналу обменивался на рейхсмарку. Однако, с 1947 г. в обороте появился новый шиллинг и по номиналу люди могли обменять только 150 старых. Свыше установленного лимита обмен проводился по курсу 3 старых шиллингов за 1 новый.

Если австрийский шиллинг после этого оставался стабильным, остальные правоприемники Австро-Венгерской империи, оказавшиеся под руководством коммунистов ещё несколько раз страдали от изменений своих валют.

В Чехословакии крона была вновь введена в оборот в 1945 г., заменив собой две валюты военного времени по номиналу. Хотя, как это часто происходит с валютами, управляемыми государством, это была не вся правда. Людям разрешалось менять 500 крон наличными, всё свыше этого лимита посылалось на заблокированные банковские счёта. Однако, люди так и не получили доступ к этим счетам и далее я расскажу почему.

В феврале 1948 г., путём военного переворота, к власти пришла коммунистическая партия. Естественно, коммунистов поддерживало правительство и армия Сталина. Убив всех политических оппонентов, в 1953 г. коммунисты принялись воплощать радикальную денежную реформу. Стоит отметить, что вечером перед проведением реформы президент Чехословакии в своём радиовыступлении уверил население, что реформа проводиться не будет.

Заблокированные банковские счета были закрыты без компенсации ущерба. Наличные сбережения обменивались на новые кроны по среднему курсу 35 к 1. Обменная система была усложнена и предоставляла особые привилегии коммунистическим чиновникам (курс 5 к 1) и рабочим (курс 10 к 1). Коммунистическая элита, осведомлённая о грядущих переменах, опустошила все ювелирные магазины, чтобы сохранить покупательную способность своих денег. Оставшееся население было абсолютно подавлено обменным курсом 50 к 1. Митинги против реформы разгонялись при помощи военных сил.

Очередь возле продуктового магазина, 1953 г.

В Венгрии в 1946 г. пенгё заменил форинт. Армия США вернула правительству Венгрии ранее украденные фашистами 28.8 тонн золота. Это позволило обеспечить форинт золотом - один кг золота стоил 13,210 форинтов. Естественно, количество денег в обороте не было фиксированным, а потому со временем форинт обесценился. Сегодня один кг золота стоит приблизительно 11.32 млн форинтов. У венгерского правительства не было особой необходимости проводить валютные реформы после Второй мировой войны, так как форинт и так обесценился почти в 1,000 раз за 70 лет.

В Польше уже в 1944 г. в интересах Красной Армии начал происходить перерасчёт валюты. Валюта генерального правительства обменивалась на новый злотый по номиналу. Однако, на человека был выставлен лимит в 500 злотых наличными. Наличные свыше этого лимита помещались на заблокированный банковский счёт, к которому у самого человека не было доступа.

Как это часто случалось в послевоенную эпоху, злотый был деноминирован в 1950 г. на новый злотый при обменном курсе 100 к 1 при наличном обмене и 100 к 3 для банковских сбережений. Этот злотый просуществовал до падения коммунизма.

В Румынии в 1947 г. лей военных времён был заменён новым с обменным курсом 20,000 старых лей за 1 новый. Это изменение произошло без предупреждения. Были установлены индивидуальные лимиты на объёмы валюты, возможные к обмену - 250 лей для фермеров и 150 лей для работников и пенсионеров.

В 1952 произошла ещё одна деноминация лей. Обменные курсы (как и в случае с Чехословакией) варьировались от 20 к 1 аж до 400 к 1, в зависимости от социального статуса человека.

В Югославии ближе к концу Второй мировой войны, в 1944 г. был введён новый югославский динар. Сербский динар обменивался по курсу 20 к 1. Куна обменивалась по курсу 40 к 1. Затем югославский динар был привязан к доллару США по курсу 50 динар за 1 доллар США. В 1966 г. динар был переоценён по курсу 100 к 1. В последующую четверть столетия средний уровень инфляции в Югославии составлял около 20% в год.

После войны Украина была абсолютно разорена. В 1943 г. Гитлер повозгласил её зоной аннигиляции, а Красная Армия использовала тактику выжженой земли на этой территории. Украина потеряла практически 20% своего населения в ходе этой войны. Помимо этого, 1946-1947 г. начался сильный голод.

После войны Украина вернулась к советскому рублю и как раз подоспела к конфискационной деноминации валюты, имевшей место на Рождество 1947 г. Был выставлен персональный лимит в 3,000 рублей. Свыше этого лимита обмен проводился по курсу 10 к 1.

Затем СССР в точности повторили эту процедуру в 1961 г.

Новая демократическая эра

Начиная с 1950-ых, австрийский шиллинг был привязан к доллару США по курсу 26 к 1, а после краха Бреттон Вудской системы - к немецкой марке аж до 2002 г. В тот год Австрия приняла евро и заменила шиллинг по фиксированному курсу 13.7603 шиллингов к 1 Евро.

В 1990 году оставшиеся правопреемники Австро-Венгерской империи были пост-коммунистическими странами, которые были вынуждены пройти через ряд болезненных реформ.

Чехословакия начала распадаться сразу после падения коммунизма. Распад завершился в полночь 31 декабря 1992 г. созданием двух независимых стран - Республики Чехия и Республики Словакия. Обе страны сохранили название крона для своих валют. По началу в обороте обеих стран оставалась проштампованная версия старой чехословацкой кроны.

Словацкая крона пережила значительный уровень инфляции (25-30% за год). Для борьбы с инфляцией крона была привязана к двум валютам (60% немецкая марка и 40% доллар США) в период с июля по октябрь 1994 г. Затем, обменный курс кроны начал свободно колебаться в зависимости от спроса и предложения на рынке иностранных валют.

В 2005 г. словацкая крона была привязана к евро с большими колебаниями курса. Затем в 2009 г. Словакия приняла евро с обменным курсом 30.126 крон за 1 евро.

Чешская крона справлялась намного лучше, так как чешская экономика была намного лучше развита ко времени распада Чехословакии. Она не переживала никаких инфляционных шоков и в общем обошлась без особых проблем. Чехи так же выступали против внедрения евро на замену чешской кроны.

Венгрия в 1990-ых испытывала сильнейшую инфляцию. В 1991 г. венгерскому центральному банку пришлось дважды девальвировать форинт на 15% в январе и на 5.8% в ноябре. В августе 1994 г. имела место ещё одна девальвация на 8%, а в марте 1995 - на 9%. В перерывах между более масштабными, были и девальвации поменьше, на 1-4.5%.

Показатели инфляции в Венгрии за 1991-2014 г.

Через ещё один период гиперинфляции Польша прошла в начале 1990-ых. В 1995 г. злотый снова был деноминирован ко курсу 10,000 старых злотых за 1 новый. В 2019 г. мы узнаем, примет ли польское правительство Евро. Большинство населения выступают против этого, но это никогда не останавливало правительство от действий, которое оно желало совершить.

Югославия испытывала сильнейшую инфляцию долгие годы. Однако, в конце 1980-ых инфляция переросла в гиперинфляцию. В конце концов, 1 января 1990 г., динар был переоценён по курсу 10,000 к 1.

Чтобы ещё больше ухудшить положение вещей, в начале 1990-ых нации, входящие в состав Югославии, встряли в ряд жестоких конфликтов. Во многих районах бывшей федерации происходили этнические чистки. После каждой победы они провозглашали свою территорию независимым государством и начинали выпускать валюту. В этой статье я не буду детально рассказывать обо всём множестве валют, созданных и отозванных за сравнительно короткий временной отрезок.

Сам динар деноминировался 5 раз за 1990-ые года. Несколько раз это происходило из-за гиперинфляции. К примеру, 1 января 1994 г. динар был переоценён по курсу 1 млрд к 1. Однако, уже 24 января 1994 г., спустя всего 3 недели, уже переоценённый динар привязывался к немецкой марке по курсе 13 миллионов к 1.

На 2003 г. единственным государством, до сих пор использующим динар, была Сербия. Они также заменили его по номиналу новым сербским динаром. Все оставшиеся правопреемники бывшей Югославии использовали валюты, привязанные к немецкой марке, а после 2002 г. - к евро.

Сейчас существует 7 правоприемников бывшей Югославии – Словения, Хорватия, Босния и Герцоговина, Сербия, Черногория, Косово и Македония.

Карта бывших территорий Югославской федерации

Румыния в 1990-ых пережила период гиперинфляции. В определённый момент на рынке 1 евро меняли на 40,000 лей. В конце концов, в 2005 г., лей снова был деноминирован по курсу 10,000 старых лей за 1 новый.

Румынское правительство объявило дату, когда оно планирует принять евро – 1 января 2019 г.

В Украине после распада СССР правительство выпустило купоны на продуктовые товары, которые использовались параллельно с основной валютой. Тогда, в 1992 г, карбованец заменил рубль по номиналу.

В последующий период Украина пережила период гиперинфляции. В 1996 г. на смену гиперинфлированному карбованцу пришла гривна с обменным курсом 100,000 к 1. До российской аннексии Крыма в 2014 г. гривня оставалась сравнительно стабильной. Крым заменил гривну на российский рубль. За несколько лет стоимость украинской гривны значительно снизилась - с 8 гривен за 1 доллар США до 26 гривен за 1 доллар, что, фактически, означает потерю около 70% её стоимости.

Подводя итоги

Как видите, между идеологиями и разница невелика. Они склонны использовать одни и те же практики и, в конце концов, уничтожают или значительно обесценивают стоимость своих валют.

Среднестатистический 100-летний житель Центральной Европы переживал изменение валюты раз в десятилетие. Сейчас мы используем евро, который в следующие 5-7 лет, по моему убеждению, подвергнется конверсии.

Итак, что вы думаете о сохранении собственного капитала в Центральной Европе? Вполне очевидно, что мы можем выбрасывать деньги из окна. Недвижимость уничтожается в военное время. Всё, что не спрятано, будет снова и снова украдено вражескими войсками и обычными ворами. Частный бизнес подвергается национализации, а затем и разрушению идиотами бюрократами. Путешествия также могут запретить на десятилетия, а потому сейф за границей также не слишком поможет.

Учитывая опыт Центральной Европы, единственный хороший вариант для сохранения собственного состояния - это хорошо припрятанные драгоценные металлы.

Автор Peter Fröhlich эксклюзивно для SRSrocco Report.

Перевод: Анастасия Шабанова.

Редактор: Владимир Золотарев.

Оригинал статьи